核心观点

市场行情回顾

上周机械设备指数上涨2.27%，沪深300指数上涨0.50%，创业板指下跌4.18%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第15位。剔除负值后，机械行业股指水平（整体法）28.2倍。

周关注：宁德时代定增582亿加码锂电扩产，锂电设备进入快速发展阶段

宁德时代发布公告，拟发行股票募集资金不超过582亿元，主要投向动力&储能电池募投产能合计137GWh。公司目前已在全球布局六大生产基地，此次扩产规划下至2025年规划产能合计超过600GWh。宁德时代大幅扩产反映了龙头公司对未来电动车高景气度的信心，具备标志性意义，预计其他电池厂商扩产计划也有望跟进，预计未来几年装机量需求持续高增长。

全球新能源车迈入新增长阶段，动力电池迎来二次扩产潮。国内：2020年下半年以来，中国新能源车市场需求由政策驱动切换至市场化，预计“十四五”期间新能源车销售仍将保持高增长。海外：欧洲电动化进程加速，锂电扩建意愿明确。美国拜登政府提政策目标到2030年零排放汽车占新车销量比例达到50%。预计到2025年动力电池迈入TWh时代。

扩产利好锂电设备，预计未来设备需求量确定性高增长。我们预计2021-2023年全球新能源汽车销量分别为520万、730万、980万，对应动力电池需求260、365、490GWh，对应设备需求量520亿、730亿、980亿。锂电设备分为前中后三道，价值量占比分别为35%、35%、30%，其中前道核心设备为涂布机（价值量占前道设备比重80%），中道核心设备为卷绕/叠片机（价值量占中道设备比重70%），后道核心设备为化成分容检测设备（占后道设备比重约为70%）。

四个角度看锂电设备投资机会

（1）宁德时代产业链受益相关设备公司，（2）具备出海能力的锂电设备公司，（3）二三线锂电池产业链受益弹性标的，（4）为锂电池厂商提供整线自动化设备的厂商。重点推荐先导智能，建议关注杭可科技、利元亨、海目星、联赢激光、中国电研、科瑞技术、博众精工等。

需要关注的重点公司

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

风险提示

新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资下行。

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